Большинство компонентов средневзвешенных затрат на капитал не требует дополнительного обсуждения в этой главе. Повсюду в мире общепринято для определения затрат на капитал использовать модель оценки долгосрочных активов. Лишь два вопроса здесь заслуживают особого внимания: рыночная премия за риск и бета.

Выбор подходящей премии за риск везде, не только в США, оборачивается тягостной проблемой. Применительно к развитым странам, достаточно интегрированным в глобальную экономику, мы предпочитаем пользоваться единым (общемировым) значением премии за риск, которое основано на премии в США (4,5-5%).

При этом мы, естественно, исходим из глобализации рынков капитала. В конце 1990-х годов около 25% суммарного оборота акций носило международный характер — другими словами, его участники (акционеры и компании) принадлежали к разным странам. Такие глобальные трейдеры — в основном крупные институциональные инвесторы – привлекают и вкладывают капитал повсюду в мире Если бы ожидаемые премии за риск существенно разнились от страны к стране (с поправкой на соответствующий риск), следовало бы ожидать изрядного притока капитала в страны с премией выше среднего уровня и, наоборот, оттока из стран с премией ниже среднего.

Соответствуют ли показатели компании по ключевым факторам стоимости ее экономическим характеристикам и конкурентной динамике отрасли?

Соответствует ли рост дохода компании отраслевому росту? Если доход компании растет быстрее, чем по отрасли в целом, какие из конкурентов теряют свою долю? Будут ли они принимать ответные меры? Обладает ли компания необходимыми ресурсами для управления своим ростом?

Соответствует ли рентабельность капитала компании конкурентной структуре отрасли? Если барьеры для вступления в отрасль снизились, следует ли ожидать также и снижения рентабельности? Если усилилась влиятельность потребителей, упадет ли норма прибыли? И наоборот, если позиции компании в отрасли укрепились, следует ли ожидать роста рентабельности? Как выглядят показатели роста и рентабельности компании в сравнении с конкурентами?

Heineken пользуется недорогими источниками финансирования благодаря тому, что правительства субсидируют ее инвестиции в новые рынки. В разделе, посвяшенном факторам стоимости, мы отнесли такие субсидии к операционным обязательствам. В таком качестве они никак не влияют на средневзвешенные затраты на капитал.

Установив стоимость EG «как она есть» (в нынешнем состоянии), команда Ральфа попыталась определить, сколько могло бы стоить каждое предприятие при более агрессивных планах и стратегиях. Первым делом группа выявила ключевые факторы стоимости каждого предприятия. Менеджеры прикинули,

социальная поддержка персонала;

проведение реальной процедуры по конкретной кадровой технологии (тестирование, организация обучения, создание шкалы зарплат, система социальной поддержки и т. п.)

Старшие групп на итоговом оперативном совещании Кадровой службы докладывают о результатах работы своих групп (по всем заданиям). Сообщение обязательно идет публично с учетом внимания всех участников игры. Каждый участник семинара имеет право выступать, вступить в дискуссию по любому вопросу. По итогам оперативного совещания принимается решение (перечень путей повышения результативности основных направлений кадровой работы).

Задание

Разделившись попарно, провести друг с другом интервью, оценить кандидата и дать свое заключение.

а) организации, контроля и оценки результатов принятого решения;

б) достижениями современных информационных технологий;

Основные препятствия на путях обмена информацией:

б) перегрузка информационной сети;

г) сумма вышеназванных факторов.

Возраст: желательно от до ; приемлемо от до

Уровень образования:

Практический опыт (знания конкретных направлений работы):

Руководитель

/

Индекс, подробный адрес

Если отличается от адреса прописки

Укажите иремн и которое предпочтительнее зионить

Ваши близкие родственники (супруг(а), дети, родители, родные братья и сестры)

I

Сотрудник Банка обязан соблюдать установленный режим работы. Этот порядок нацелен на максимальные удобства для клиентов. Отсутствие сотрудника на рабочем месте возможно с согласия его непосредственного начальника с оформлением в принятом в Банке порядке.

Должное отношение к власти и общественным структурам — важный элемент успешного ведения дел. Уважение нужно на всех уровнях. В Банке уважают не только своего начальника, но и своих подчиненных и коллег, что является надежной гарантией самоуважения.

Кодекс руководителя (журнал «Форчун», США)

Люди хотят идти за теми, кто знает, куда идти, они хотят знать, почему их ведут именно туда, а не в другую сторону, и они не переносят, когда цель постоянно меняется.

Все, что не представляет информационной ценности — должно отправляться в корзину.

посылкой партнеру письма с прилагаемой формой для ответа (с припиской «Пожалуйста, используйте эту форму для ответа»);

1.2. Алгоритм решений, принимаемых руководителем

Решение, выраженное резолюцией, должно иметь точный адрес.

Всегда следует стремиться к единственному исполнителю.